> d88.com尊龙下载 >

d88.com尊龙下载

NEWS

顶流投资笔记-4万亿险资掌舵人邓斌:中国宏观经济发展才是我们收

作者:admin发布时间:2022-08-25 19:43

html模版顶流投资笔记|4万亿险资掌舵人邓斌:中国宏观经济发展才是我们收益的最大保障

财联社(北京,记者 李婷)讯,2022年开年,接棒陈德贤,邓斌出任了中国平安首席投资执行官,近日中国平安业绩发布会上他首次亮相。

从体制内到国际保险公司、国内保险公司,见证过1997年的亚洲金融风暴、2008年的国际金融风暴,如今,邓斌在平安投资成绩迎接挑战之时掌舵,新官上任,平安近4万亿保险资金在他的“指挥棒”下将如何调整,投向何处?引发关注。

近日,财联社记者专访中国平安首席投资执行官邓斌,从看待宏观经济形势到险资投资原则、平安配置现状,从股权投资变动到不动产投资变化,从看待市场回撤到2022年预判、关注板块,深度揭秘中国平安的投资“密码”。

如何看近期A股回撤?

邓斌:保险资金要做逆周期操作的压舱石,而不是做顺周期操作追涨杀跌的市场追随者,这是平安的定力。

2022年开年,尤其是3月上半月,受俄乌战争地缘政治等因素影响,我国资本市场出现大幅波动,A股三大股指半月跌幅均超10%。其中,3月上半月,上证指数下跌超11%,深证成指下跌超14%,创业板指下跌超13%。

作为资本市场上重要的机构投资者,如何看待近期的股票市场回撤,邓斌表示,总体来讲,平安作为长期投资者,有长期的股票配置,这是一个战略资产配置的框架。“但平安作为长期的机构投资者,不会在某一个资产类别上大增大减。穿越宏观经济周期的战略配置是平安的长期定力”。

不过,外部环境复杂严峻,蓝筹股普遍承压,市场避险情绪浓厚,资本市场大幅波动,金融保险行业也确实承受了比较大的压力。但投资与经济紧密相关,邓斌表示,“我们对今年宏观经济的发展和未来中国经济的稳定性,有充足的信心。在这种信心下,我们对于股票的配置会保持相当的定力的。”

邓斌反复强调,保险资金配置注重的不是一个月、一季度、一年的投资收益,最注重的是长期的配置。“从股票上来讲,可能某一年会有一个回撤或者怎么样,这都不是问题,险资要做的是有长期定力的逆周期操作,或者是起到市场压舱石、阻尼器、减振器的作用,险资要做逆周期操作的压舱石,而不是做顺周期操作追涨杀跌的市场追随者,这是险资的定力。”

股票市场回撤对平安影响有多大?

邓斌:平安险资配置结构为‘双哑铃’结构,市场BETA较同业低,风险较小。

市场波动资金多少都会受到影响,平安近4万亿的险资中,有多少投向股权类资产?邓斌给出一组数据。截至2021年末,平安3.92万亿险资中,股权型金融资产5048亿,占比12.9%,其中,受市值波动影响的二级市场股票、权益类基金及理财产品投资共3968亿,占比10.1%。

“从数据中可以看出,平安真正受二级市场波动影响的股票投资大概占10%,其中,还有一些是属于长期的战略性投资。”邓斌称,10%的占比属于合理区间。

对于风险影响,邓斌用平安的保险配置结构来解释。“平安的险资配置结构为‘双哑铃’结构。”邓斌详细描述,第一个哑铃的一端,是大量长久期的利率债,形成强稳定性、很强的资产负债和现金流匹配;另一端由权益类投资、地产投资等组成的风险资产投资,比例仅为百分之十几。“也就是非常安全的投资资产占比非常大,有风险但带来高收益的资产也有配置,这是一个平衡。”

第二个“哑铃”是在风险资产中,“平安险资投资中,有大量的高分红价值型投资,比如银行股投资。同时,也有成长型投资,贝塔比较高,波动比较大,这又是一个平衡。”邓斌称,正是基于“双哑铃”结构平衡,在股票市场出现重大波动时,使得平安总体股票投资风险很小,总体股票投资贝塔相对于沪深300远远低于1。“这样的配置,好处是非常明显的。”

险资如何做到穿越周期?

邓斌:战略配置+战术配置+选择标的,看清平安投资的价值链三要素。

保险资金具有自身特殊性,负债的长期性要求保险资金在配置时,更具长期思维。面对各种不确定性,保险资金如何应对。邓斌给出答案:穿越周期。

如何做到穿越周期,邓斌解释称,经济是有周期的,长期而言,80%以上投资收益来源于战略配置,也就是只要有穿越周期的耐性和韧力,有足够的风险承受能力,那么等市场回归、经济回归时,就会拿到大部分的长期回报。

“我们要做的第一件大事,就是把战略资产配置做好,债券配置多少,其中长久期的多少,风险资产配置多少,万博代理标准i,其中股票多少,不动产多少,PE多少等等,基本大的配置数字明确了,可以说未来10年到20年,80%的预期回报是可以实现的。”邓斌称。

“第二件事,就是如何做好短周期每一年的管控:战术配置。”邓斌称,平安会做一个非常有纪律的战术配置。“有纪律的战术配置不是拍脑袋,而是根据对市场的研判,按照纪律去做。人们做投资,战术配置最失败的是没有纪律,随心所欲,带着情绪色彩去做战术配置,我们是要不带情绪的,是靠纪律去做。”

“第三件事,就是选择标的。”邓斌解释,选什么样的债券,选什么样的股票,在债券上要保证风险管控和敞口管控,特别是对违约风险做极其严格的风险管控,股票上选择有价值的股票。“战略资产配置和择券都做到位了,那穿越周期,我们就会有比较好的表现。”

邓斌强调,“保险资金的投资更侧重于穿越周期的价值投资,我们对不同板块在做研究,但必须要强调,近4万亿的险资,与基金的区别在于,板块的调整注定不可能成为我们投资收益的主要来源,中国宏观经济的发展才是我们收益的最大的保障。”“我们希望市场、投资人用更加长期的眼光看待保险,看待保险投资,看待保险公司,对我们更有信心。”

对2022年资本市场有何预判?

邓斌:2022年,对长期投资者而言将迎来一个价值投资的好时代!

2022年是不确定性增加的一年,作为市场的重要机构投资者,对今年有何预判?邓斌坦言,今年确实非常复杂,内外各因素对市场、对全球经济,包括对通货膨胀都造成了巨大扰动。“但这些对于人类历史上而言,都是短期性的东西,不会阻止全球范围经济活动顺着其自身的逻辑在向前走。”

邓斌坚信,扰动只是短期的,最终经济会回归自己的逻辑,这是一个必然的事情。“同时,今年,我们也看到中国稳增长和民生对经济的支持,后续国家政策发力会越来越清晰、细致,我们对市场有比较充分的信心。”“一定程度上可以说,2022年进入一个价值投资、价值股占优的时期,这对我们长期投资者而言是一个好时代,也是一个好的市场小周期。”

具体到债券市场,邓斌认为,政策利率有下行空间,但俄乌冲突造成的通胀压力,美联储升息进程是扰动因素。“强调延长资产久期,配置长久期利率债,是我们长期的核心战略,在信用债方面,严控信用违约风险。加强战术配置管理,是我们的应对方式。”

权益市场方面,邓斌认为,今年权益市场有很大的不确定性,主要是地缘政治事件带来的扰动。“权益市场首先仍存结构性机会,但不排除趋势性机会产生的概率。”

2022年投资关注点在哪些板块?警惕哪些风险?

邓斌:跟着政策走,积极布局碳中和、数字经济、养老健康、租赁型住房等领域。

在专访中,邓斌多次强调,保险资金的投资回报会广泛体现中国宏观经济的发展。“跟着政策走”,是平安投资的一个重要逻辑。

“今年投资过程中,我们还是要看到板块有优劣的地方,我们最关注的是国家政策方向,比如碳中和,数字经济和养老健康相关板块,医疗相关板块,地产行业相关板块,比如国家最近推出或者推动的方向是保障型租赁住房,这些板块我们都会有积极的布局。”邓斌表示,跟着政策走,在国家政策支持的方向选择板块,这就是平安投资大的路数。

金融强,活水来。金融是实体经济的活水,支持实体经济也是平安投资的“大头”。邓斌称,平安近4万亿的保险资金中,投向实体经济、制造业的量非常大。“很难统计,比如通过基金、债券把钱投到制造业,目前我们的配置中,包括新能源汽车、半导体、医药、新的信息技术,都是有的。再如,数据中心的配置、智能交通基础设施建设等,这些都是有的。”

对于未来的重点方向,邓斌表示,一是碳中和、医疗健康、数字经济等领域,“我们在基础设施项目上还将发力,让自己真正、深入地融入到国家经济建设中。”二是坚持符合国家政策导向的不动产投资,“不动产行业是国民经济的综合体现,我们对于有长期收租性的优质不动产,保持合理配置。”“保障型租赁住房是国家提倡的方向,我们会积极响应,在符合风险偏好的前提下,做积极的配置。基础设施建设也是我们配置的方向。”

对于风险防控,邓斌坦言,宏观经济增长的放缓,投资回报的下降,是其面临的主要压力。“未来,低利率环境下资产负债久期错配问题需要持续努力改善,同时需要关注,地缘政治事件带来的市场风险,以及信用违约风险。为应对信用违约风险,平安目前已经建立了内评体系,对信用违约风险实施精准管控。”

上一篇:战“疫”上海 坚守待春归_1

下一篇:没有了

Copyright © 2002-2017 DEDECMS. 织梦科技 版权所有 Power by DedeCms